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La production industrielle chinoise a augmenté en juillet à son rythme le plus lent en quatre mois, renforçant les signes d’un début de troisième trimestre faible alors qu’un ralentissement croissant des actifs pèse sur la deuxième économie mondiale.
La production industrielle a augmenté de 5,1 pour cent sur un an en juillet, ont montré jeudi les données officielles de l’Office national des statistiques, légèrement en deçà de l’augmentation de 5,2 pour cent prévue par les économistes interrogés par Bloomberg et légèrement en deçà de la croissance de 5,3 pour cent du mois précédent.
Le chômage était de 5,2 pour cent en juillet, une hausse par rapport aux prévisions des analystes de 5 pour cent en juin et la première hausse du chômage depuis février.
Le président Xi Jinping s’est concentré sur l’industrie, en particulier sur l’industrie manufacturière de haute technologie, pour stimuler l’économie chinoise, alors que la crise des actifs depuis trois ans a miné la consommation des ménages et la confiance des investisseurs.
Le gouvernement a annoncé des mesures progressives pour tenter de stabiliser le marché immobilier et de relancer la demande de logements, mais a renoncé aux mesures de relance de type bazooka.
La publication des données de juillet fait suite à d’autres signes de faiblesse, notamment un ralentissement de l’activité industrielle et des exportations, tandis que les prêts bancaires à l’économie réelle ont chuté pour la première fois depuis 2005.
« Les données d’activité chinoises de juillet indiquent un début de troisième trimestre faible », écrivent les analystes de Goldman Sachs dans une note. Ils ont déclaré qu’ils s’attendaient à de nouvelles mesures d’assouplissement dans les mois à venir alors que le gouvernement tentait de défendre pleinement son objectif de croissance économique de 5 pour cent, mais ont ajouté : « L’effet politique pourrait prendre du temps à se faire sentir ». La croissance du PIB a été de 4,7 pour cent au cours du trimestre de juin, dépassant les attentes.
Le BES a déclaré que l’économie était « stable et en amélioration » en juillet, mais a admis que « les impacts négatifs s’accentuent… dus aux changements de l’environnement extérieur » et que la demande intérieure est « encore faible ».
« La poursuite de la reprise et du progrès de l’économie se heurte encore à de nombreuses difficultés et défis », a indiqué le BES.
Les ventes au détail ont augmenté de 2,7 pour cent en juillet, soit un peu plus que les attentes des analystes qui prévoyaient une hausse de 2,6 pour cent et éclipsant la hausse de 2 pour cent enregistrée en juin. Mais la publication des données a révélé que les décideurs politiques n’ont jusqu’à présent pas résolu le problème de l’économie bidirectionnelle de la Chine, avec des exportations et des secteurs manufacturiers forts contrastés par une faible demande intérieure.
« La transition entre les anciens et les nouveaux moteurs de croissance connaît quelques difficultés », a déclaré le BES.
Les prix des logements neufs dans les plus grandes villes chinoises ont chuté de 4,2% sur un an, tandis que les prix des logements d’occasion ont chuté de 8,8%, a indiqué le NPS.
L’investissement en actifs fixes a augmenté de 3,6 pour cent en janvier-juillet, selon les données « probablement la plus grande déception », dépassant la prévision des analystes de Bloomberg de 3,9 pour cent et le chiffre de janvier-juin de 3,9 pour cent.
Le BES n’a pas fourni de chiffre pour juillet, mais les analystes estiment que la croissance a été de 1,9% sur un an, contre 3,7% un mois plus tôt.
Les investissements manufacturiers ont fortement augmenté, même si les analystes de Nomura ont souligné un ralentissement dans certains secteurs « verts », à fort potentiel.
Mais dans l’ensemble, ce chiffre a été pénalisé par une baisse des investissements immobiliers et plus faible que les investissements du secteur privé et du gouvernement, un autre signe négatif de la demande intérieure, selon les analystes.
Goldman Sachs s’attend à ce que le gouvernement annonce davantage de mesures d’assouplissement du logement, « y compris un nouvel assouplissement des restrictions sur l’achat de logements dans les grandes villes et de nouvelles réductions des taux d’intérêt hypothécaires ». Mais il estime que la faible demande des petites villes et des promoteurs privés pourrait conduire à une reprise en forme de L, voire très lente.
Le mauvais état du marché immobilier a contribué aux avertissements du China Bao Steel Group, le plus grand sidérurgiste mondial, selon lequel les producteurs étaient confrontés à leur pire ralentissement depuis les effondrements catastrophiques de 2008 et 2015.
Le BES a rapporté que la production d’acier a chuté de 4 pour cent sur un an en juillet, tandis que la production de ciment a chuté de 12,4 pour cent.
